也许下一次大规模的积分项目反撸，将是积分制时代终结的开始。
今天凌晨，EigenLayer公开了空投详情，将为第一季空投计划分配5%的EIGEN代币。其中最值得注意的是，EIGEN代币在申领初期将为不可转账(non-transferable)的状态。预计这一不可转账的状态将持续数月。
另一方面，EigenLayer宣布了快照时间为3月15日，意味着快照之后至今的积分并不计入在第一季空投中。通常情况下，第一二季空投预期价值差异较大，进而导致了Pendle上YT和PENDLE代币本身的下跌，被此期间参与的用户抱怨颇多，积分制也饱受诟病。
（Odaily注：目前Pendle用户于官方界面查询空投数量为0，原因是EigenLayer需要单独与Pendle和其他LRT对接数据，将另行计算和公布。）
积分制由来
2023年11月，Blur推出了新项目Blast，虽积分系统并非其首创，但通过一系列裂变手段与市场情绪的叠加，Blast正式开启了积分制热潮的序幕。
积分制模式会明确列出每个地址的积分并提供榜单，通常情况下积分仅和存入资金相关，但积分如何与代币空投关联仍由项目方解释。
此后各个链上的各种项目项目开始大量地推出积分系统，例如有：EigenLayer生态的Swell、Renzo、Puffer Finance、Eigenpie；DeFi协议如Hyperliquid(Arbitrum)、Scallop(Sui)、Drift(Solana)等；比特币生态B2 Network、BounceBit等；其他类型的项目还包括钱包Rabby Wallet、链上地产指数交易平台Parcl等。
积分制特点
积分制开始大行其道之时，积分交易市场Whales Market也随之横空出世，23年12月26日该平台正式推出，仅用时一个月代币市值近7000万美元，截止1月30日交易量超2000万美元。
为何Whales Market能够快速崛起，它满足了用户在积分模式下的什么需求，同时体现了积分制的什么特点？
让我们先回到积分制普及之前，彼时的项目交互与空投中，资金体量并非主要的衡量因素。
例如早在2020年9月，Uniswap宣布空投，所有参与流动性提供、进行交易以及持有或赎回过SOCKS的用户都将获得UNI代币空投。而近一两年的大规模空投，包括Arbitrum、Starknet中，虽加入了交互金额等标准，但也为用户“忠诚度”赋予了较大的权重，包括交互月活、交互数量等。
而在积分模式下，首先资金量成为了衡量积分的第一要素，往往不再可以依靠铺号来扩大收益。而要让大户愿意在单个项目中投入大资金，需要获得足够的确定性和安全性。再回到Whales的问题中，我们可以得出：
经过充分交易的积分市场能够作为价格的有效参考，结合项目明确的积分获取制度，能够预估出大致的收益率。
积分与代币的兑换规则仍由项目方决定，用户能够提前交易避免“反撸”。尤其是Whales Market采用了统一汇率兑换规则，只要不是因金额过小或其他女巫原因被剔除，均能够有效锁定利润。
积分将随着质押活动的进行不断被稀释，用户能够早期售出锁定价值。
社区声音积分制已成大户游戏
虽然积分制提供了较为明确的收益率，但用户普遍认为积分制使得空投交互成为了“大户游戏”。
此前各类项目虽也不再是“点击就送”的空投模式，但是对于资金量较小的用户，能可通过长期交互弥补差异，以获得可观收益，攒下第一桶金。
同时非资金量为主的空投模式也限制了大户的进入，需要组建工作室才能有效发挥其资金优势。而积分制下资金的进入不再是障碍，形成了单方面的碾压。
例如在EigenLayer的空投中，孙宇晨EIGEN空投数量达3,559,570枚，而第一季空投数量为8350万枚，其个人占比高达4.26%。
积分制引来毒TVL？
另一方面，协议、生态乃至一条公链是否能够吸引用户，本应以产品出发，通过解决用户需求与痛点来实现引入用户的目的，例如Arbitrum依靠GMX，即使空投后仍有着大量的资金与用户，Base依靠ft、degen等产品引入了大量的新用户。
然而积分制下，虽同样引来了资金的注入，但更多的是一种“毒TVL”，与产品好坏无关，仅考虑是否具有足够的收益率，吸引资金来去的不是产品的改良或者退步，而是积分系统与收益预期的转变。积分制引来的不是用户也不是建设者，而是无情的farmer。
尤其是近期出现部分超高TVL项目，在正式上线后表现远低于市场预期，在群体、产品和用户认知建设不足的情况下盲目推高TVL，最终受其反噬。
如前文所述，积分与空投代币的具体兑换规则仍由项目方决定，积分并不意味着收益承诺。天下苦积分制久矣，或许下一次大规模的积分项目反撸，将是积分制时代终结的开始。
