无论是ARB还是WLD，它们本质上都是附加到协议上的模因币。
VC讨厌模因币，但我会解释为什么模因币和治理代币之间没有区别。治理代币只是披着西装的模因币而已。
治理代币是带有额外步骤的模因币。
所有治理代币本质上都是模因币，协议模因来源估值。为什么？
没有收入分享(证券法)；
治理代币在面向社区的决策框架中效果不佳；
治理代币的分布趋于中心化，持币者参与治理也并不积极，或者DAO通常功能失调——使它们与模因币一样。无论是ARB还是WLD，它们本质上都是附加到这些协议的模因币。
很多时候，治理代币会造成与模因币一样多的伤害：
社区：大多数治理代币都是VC支持的代币，以高估值推出，并逐渐出售给散户。
建设者：许多知名VC支持的治理代币推出(例如Zeus以10亿美元的FDV推出)。并不是说Zeus不会成功，而只是指出代币在产品之前推出是普遍做法。
即使是2017年的ICO也比当前VC支持的低流通量代币更可取，因为它们更公平，大部分供应在启动时解锁。
以EigenLayer为例——典型的低流动、高FDV游戏，由拥有29.5%股权的VC支持。内部人士(VC和团队)持有份额相当大，达到55%。上一个周期，我们责怪FTX/Alameda，但这个周期我们并没有好到哪里去。
如果一群内部人士拿走了大于50%份额，就会严重阻碍加密货币的再分配效应，并通过高FDV发布使内部人士疯狂致富。如果内部人士真的考虑到FDV代币的高发行量，他们最好分配少一些代币。
真正的阴谋集团会站起来吗？鉴于资本形成过程的荒谬性，我们最终得到：
VC指责模因币
模因者指责VC
在严肃的builder中，通过监管混乱和声誉风险的泥潭来领导这个领域。
但为什么VC对代币有害？VC夸大FDV是有结构性原因的。假设一家大型风险投资基金投资400万美元，占2000万美元的20%。从逻辑上讲，他们必须将TGE的FDV至少提高到4亿美元，才能使其对LP有利可图。
基金越大，他们就越有可能提供项目：荒谬的高私募估值→建立强有力的叙事→以更高的估值进行融资(标记pre-seed/种子轮投资者的包)→以更高的公开估值启动→向散户抛售。
以高FDV启动只会导致螺旋式下降和0心智份额，研究Starkware。以较低的FDV推出可以让散户从重新定价中获利，并有助于形成社区和心智份额，研究Celestic。
散户对解锁比以往任何时候都更加敏感。仅在5月份，就有125亿美元的Pyth与来自Avalanche、Aptos、Arbitrum等数亿美元一起被解锁。
模因币是金融体系崩溃的结果(例如金融危机后的比特币)。负/零实际利率迫使每个储户都投机新的闪亮资产类别(例如，模因币)。零利率环境创造了充斥着僵尸企业的市场。
即使是像标准普尔500指数这样的顶级指数也有大约5%的僵尸公司，而且随着现在利率的上升，它们即将变得更糟，使它们不比模因币好。
更糟糕的是？它们已经由基金经理推销，散户每个月都在购买它们。
学习GME。
投机永不消亡是有原因的。在这个周期中，它们是模因币。研究金融虚无主义。
我不同意@eddylazzarin的立场。模因币对网络有净积极影响。如果没有模因币，像Solana这样的链就不会面临网络拥堵，所有的网络/经济漏洞也不会浮出水面。
Solana上的模因币是有好处的：
所有DEX不仅处理了历史最高量，而且还超过了以太坊同行。
借贷市场整合了模因币以增加TVL。
由于优先打包费和MEV，验证者赚取巨额费用。
消费者应用程序集成了模因币以获得关注或用于营销目的。
由于流动性和活动的增加，DeFi中更广泛的网络效应
对于在链上进行交易的RWA，我们需要经过压力测试的基础设施(DEX/更广泛的DeFi)和流动性(看看顶级模因币，它们拥有除了L1代币/稳定币之外最深的流动性)。
模因币不会让人分心，它们只是共享账本上的另一种资产类别。
作为筹款机制的模因币，@pumpdotfun研究Solana。每天推出1000个模因币，并产生数百万的费用。
在人类历史上，任何人都可以在2分钟内创建和参与金融资产，且成本低于2美元。
Mememcoins可以作为一种出色的筹款和GTM策略。传统上：项目通过将15-20%分配给风险投资公司来筹集资金→开发产品→推出代币→通过模因/营销建立社区。然而，社区最终被风险投资公司抛弃了。
在模因币时代：Lanch模因币(没有路线图，只是为了好玩)→筹集资金→尽早形成部落社区→构建应用程序/基础设施，→不断为模因币增加效用，而不会做出虚假承诺或提供路线图。
这种方法利用了模因币社区的部落主义(代币持有人偏见)，确保成为您的BD/营销人员的社区成员的高度参与。确保更公平的代币分配，对抗风险投资公司采用的低流动高FDV拉高出货策略。
这种趋势最终将导致模因币和治理代币的融合：
@bonkbot_io，一个从BONK模因币生成的Telegram机器人(峰值日交易量为25000万美元)，烧毁了10%的交易费用。
@degentokenbase，Farcaster模因币(现创建L3)
最终：未来是什么？每个人都想早点入场。与缓慢的机构相比，模因币为散户提供了这种杠杆作用，因为获得风险投资私募交易的机会受到限制。虽然Memecoins赋予了社区权力，但它确实让加密货币看起来像一个赌场。
那么，解决方案是什么？对VC来说——把你的交易放在平台上@echodotxyz，比如，让社区参与到syndicate交易中来，并见证社区从早期就开始为项目集结的模因币般的魔力。
澄清一下，我不反对风险投资/私募融资，VC应该因其早期的冒险行为而获得奖励。我只是在倡导更公平的分配，创造一个公平的竞争环境，让每个人都有机会获得金融主权。
加密货币不仅仅是开放和无需许可的技术，也是为了让早期融资更开放，目前这与传统创业公司一样不透明。
总结：一切都是模因币。研究模因币作为筹款和社区建设机制。项目应该倾向于更公平的发布。
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