再质押协议市场正在迅速发展！Reverie团队预测未来几年将出现新项目、市场结构调整、独家AVS争夺、补贴竞争以及一站式加密服务的兴起。
我们在Reverie团队花费了很多时间研究再质押协议。对我们来说，这是一个令人兴奋的投资领域，因为市场充满了机遇，而且未来12个月内再质押领域将有数十个项目启动。
通过我们对再质押机制的研究，我们得出了一些观点，并希望预测未来几年再质押市场的发展趋势。
由于再质押供应链中的类似Etherfi和Renzo的LRT处于交易双方的特权地位，它们在再质押市场中拥有很强的地位。这些LRT既接近供应方（质押者），又接近需求方（AVS），因此它们可以决定自己的佣金，并影响底层市场的佣金。鉴于它们的强大地位，我们可以预计再质押市场将推出第一方LRT来控制第三方LRT。
市场成功的关键是供应方和需求方的分散。如果供应方或需求方过于集中，市场将会受到限制。在再质押市场中，如果市场最终集中在AVS端或再质押者端，这将限制交易平台对服务费的提取，因此价值定价也将较低。我们预计大型AVS账号将占据主要交易额，从而在未来的服务费率上具有谈判优势。
为了在再质押市场竞争中脱颖而出，平台可以提供独家的AVS访问机会。无论是开发自己的一线AVS（如EigenDA），还是通过独家合作关系提供第三方AVS，这都是再质押市场平台最容易实施的差异化策略。我们预计各平台将为争夺更多AVS资源进行竞争，AVS将成为它们的关注重点。
AVS需要支付运营商和再质押者的服务费。目前，大多数AVS还处于早期阶段，缺少代币和资产负债表庞大。为了推动市场发展，再质押市场很可能会先垫付给运营商和再质押者的费用，然后通过空投和代币分配来回报AVS。或者，再质押市场也可以预付给AVS一定的费用，以鼓励它们选择与该平台合作。
成功的再质押市场将提供白手套式的用户入驻服务。对于AVS团队来说，从部署到真正投入运行是非常困难的，特别是对于研发能力有限的小团队来说。再质押市场可以提供企业销售业务的支持，为新客户提供集成和服务支持，帮助他们快速完成用户入驻过程。
最成功的AVS项目可能会从再质押市场“毕业”。目前，再质押市场主要关注小型项目，它们没有足够的时间、资金、品牌和关系网络来吸引验证者，也没有高价值的代币来保护网络。但随着项目规模的增长，它们自然会选择离开再质押市场，自己招募验证者并用自己的代币来保护网络。
再质押市场的目标是为区块链领域创造一批加密微服务，就像云服务商为开发者提供了一站式服务一样。再质押市场提供的微服务越多，用户体验就越好，他们不再需要在多个供应商之间挑选服务，而是可以从一个平台上购买所需的所有服务。
某些AVS可能会具有网络效应。这类AVS可以为共识机制添加新功能，而无需改变以太坊协议。这类AVS可能会吸引大量参与，因为它们提供的保证等同于以太坊协议本身给出的保证。我们预计这类场景将产生强大的网络效应，AVS用户将从中受益。
总之，再质押市场的商业动态是一个值得深入研究的领域。我们相信，构建允许第三方在协议内构建LRT的基础设施比构建权威的第一方LRT更有意义。再质押市场可以推动加密微服务的发展，加速开发过程，并为用户提供更丰富的功能和服务。
