ETF资金流入给市场带来了活力，但是现金和携带套利交易通过CME有效抵消了这种影响。尽管美国现货ETF吸引了大量资金，但市场中性的现金和携带交易策略正在平衡买方动力，使价格影响趋于中性。活跃地址数量的下降与交易量激增之间的差异引人深思。新兴技术如Runes协议对活跃地址数量的影响也值得关注。主要实体持有的比特币数量以及Coinbase在市场中的作用共同塑造了当前市场格局。基差交易结构似乎是ETF流入需求的一个重要来源，市场需要非套利性需求来推动价格上涨。活跃地址数量的减少与交易处理量接近历史最高水平形成了鲜明对比，显示市场需求相对较高。铭文和BRC-20代币的交易份额下降表明活跃地址数量的减少可能是由于这两者的使用减少。符文协议的出现在一定程度上解释了铭文数量的下降。符文相关交易在日交易量中占比较高，显示用户投机兴趣可能转向了符文市场。ETF需求的差异可能是导致价格横向波动的原因之一。市场中性的基差交易策略正在有效抵消ETF资金流入的影响，市场需要非套利性质的买盘来推动价格上涨。对冲基金在CME比特币期货市场上持有越来越大的净空头头寸，显示基差交易结构可能是ETF资金流入的一个关键驱动力。符文协议的流行加剧了活动指标之间的差异，市场需要真正的买家来推动价格上涨。
