据《比推》报道，最近，Curve的创始人Michael Egorov借贷仓位已清算约1亿枚CRV代币。那么，DeFi领头的Curve最近发生了什么？除了之前的问题未解决，Curve等DeFi领头者真正面临的困境是什么？虽然Curve的创始人Michael Egorov似乎再次化险为夷，但危机真的已经过去了吗？
CRV代币引发了清算危机，Michael Egorov可能会成功度过危机。
6月8日，随着比特币下跌，CRV开始大幅下挫；在比特币震荡两天后的6月11日，比特币再次大幅下跌，CRV在日线上形成看跌吞没形态，显示空头强势。受整体市场影响，6月12日，比特币等加密货币开始反弹，大多数主流币上涨，但CRV却无法反弹，空头继续压制。6月13日，比特币再次下跌，主流币大幅下挫，CRV经历了大崩盘，随后引发了Michael Egorov巨额的CRV代币清算。
根据数据，Curve的创始人Michael Egorov的借贷仓位已经清算了大约1亿枚CRV代币，价值约2700万美元。剩下的头寸是在主地址上的3935万枚CRV代币，借款金额为540万美元，当前的健康率超过1，暂时不会被清算。随后，据《比推》报道，6月13日，NextGen Venture联合创始人Christian在X平台发文表示，从Curve创始人那里获得了3000万枚CRV代币。
在得到NextGen Venture联合创始人Christian的支持后，Michael Egorov可能会成功度过危机。6月13日，Curve的创始人Michael Egorov在X发文表示：“Curve Finance团队和我一直在努力解决清算风险问题。很多人知道我所有的贷款都被清算了。我的持仓规模太大，市场无法承受，导致了1000万美元的坏账。Curve借贷平台(lend.curve.fi)上只有CRV池受到了影响。我已经偿还了93%，并且打算很快偿还剩余部分的坏账，这将帮助用户避免因这种情况而受到损失。”
在这次清算中，Michael Egorov并没有遭受损失，相反，他从价值1.4亿美元的CRV仓位中获得了1亿美元的收益。虽然有些言论可能听起来有道理，但实际上情况并非如此。Michael Egorov的清算实际上是被动的，主要是由于加密市场行情的突变。如果Michael Egorov想要出售代币，完全可以通过与机构对接的方式出售代币，以避免对Curve生态造成巨大危害。
CRV代币为何一路下跌，回顾Curve的危机经过。
作为一个以稳定币为主的DEX平台，Curve的独特优势在于crvUSD可以与各种抵押品形成交易对，创造了丰富的兑换资产使用场景。CRV的大额互换业务一直占据行业主导地位，团队也一直在更新项目，推出新功能，深受市场信赖。Curve在最初上线时，CRV代币最高达到63美元，在上一轮牛市中，CRV代币价值维持在6美元左右，在熊市期间维持在1美元左右。然而，在这一轮牛市中，CRV并没有开启牛市之旅，反而一路下跌，其中最重要的拐点是2023年7月。
2023年7月下旬，由于Vyper编程语言导致的重入漏洞，四个Curve Finance矿池遭到黑客攻击，总计损失约7000万美元。这直接导致Curve创始人面临巨大的清算风险。但由于这次是黑客的恶意攻击行为，加密市场多方力量纷纷表示支持Curve。除了Egorov向19家机构和投资者出售超过1.06亿枚CRV代币筹资外，孙宇晨、杜均、麻吉大哥等加密名人也购入了CRV。孙宇晨购入500万枚CRV代币，杜均以400万美元购买1000万枚CRV，麻吉大哥以150万美元购入375万枚CRV代币，并全部质押锁仓6个月。
2月1日，Michael Egorov以低于市场价30%出售的CRV开始解锁。 2月1日，黄立成将之前购买的375万枚CRV（约175万美元）转入币安，预计实现收益+16%；同日，OpenSea用户“erwwer”的地址（以0xb0b开头）从Curve创始人Michael Egorov处进行了OTC交易，购买了250万枚CRV（114万美元）转入币安；随后，Cream Finance等也纷纷卖出。 2月24日，第二位从Curve创始人Michael Egorov手中OTC买入CRV数量最多的鲸鱼（以700万U购买了1750万枚CRV），将500万枚CRV（约300万美元）转入币安，成为第四位出售CRV的OTC买家。 他通过OTC购买的1750万枚CRV中，除了转入币安的500万枚外，另外1250万枚存放在两个地址的Curve锁仓中。 随后，许多机构和大V纷纷出售手中的CRV。
DeFi Summer不再，老牌DeFi面临经济困境。
CRV代币的不断下跌，一方面与Curve遭受的黑客攻击直接相关，但更大的角度来看，这与整个DeFi赛道的不景气息息相关。如果是2022年DeFi Summer时期，如果CRV比较坚挺，这些损失并非无法弥补。那么，是什么原因导致了当下DeFi赛道的发展困境呢？
DeFi赛道从一片蓝海转变为红海，DeFi龙头的吸引力开始下降。 初始时期，Uniswap、Curve、Compound等项目在市场上存在激烈竞争。Web的开源去中心化特性使得后来涌现出各种DeFi项目，尽管DeFi龙头仍占主导地位，但面临着激烈竞争，整个赛道从单一龙头转变为竞争激烈的红海战场。
DeFi龙头代币进入释放期，市场抛压不断增加，导致DeFi龙头代币价格承压。 图中显示了CRV代币的释放情况，可以看到，在上一轮牛市初期，CRV代币解锁较少，随着时间推移，CRV代币供应持续减少，这也是CRV代币价格承压的主要原因之一。 同时，主流DeFi龙头代币的价值捕获能力也相对不足。
DeFi发展陷入瓶颈期，美国执法部门不认可DeFi。 美国证券交易委员会(SEC)执法部门主管Gurbir Grewal表示：“我们不在乎标签，我们在乎产品，标签对我们来说并不重要。技术至关重要。DeFi提供的服务既不是去中心化也不是金融服务，只是纯粹的欺诈。我们将在法律允许的范围内扩大我们的监管权限。” 今年，美国SEC将UNI定义为证券，这使得市场对DeFi的发展前景表现出一定的悲观态度。 由于DeFi未获得美国监管部门的认可，这限制了DeFi向传统金融市场发展的道路，也限制了DeFi的市场规模。
市场关注度转向MEME等新赛道，DeFi龙头面临资金关注度下降。 在这轮牛市中，涌现出一些新赛道，如模块化区块链、Depin、比特币二层等；其中最独特的是MEME赛道。 从2023年的铭文、符文、ERC404，以及Solana上的Bonk、BOME等等。 每当比特币调整时，大盘轮动没有出现，但MEME热潮却交替出现，这导致DeFi龙头没有获得补涨的机会。
总结：
CRV代币的下跌与Curve遭受的黑客攻击有直接关系。尽管Curve的创始人Michael Egorov去年通过机构的帮助暂时缓解了CRV的清算压力，但在解锁期后，这种抛售压力并未消失，机构和大V的抛压一直压制着CRV的上涨。 从更深层次来看，DeFi赛道进入了竞争激烈的红海阶段，这使得DeFi龙头的发展变得艰难；DeFi龙头代币进入释放期，代币抛压不断增加，上涨困难；监管部门不认可，DeFi赛道仍然是小众；加上本轮牛市的特殊情况，DeFi龙头没有获得资金关注。 总的来看，CRV等DeFi龙头在本轮牛市可能很难解决面临的问题，因此CRV的最困难时刻可能还未到来。 但从长远来看，如果Curve能够渡过难关，作为DeFi基础设施的DeFi龙头仍然充满机遇。
