作者：UkuriaOC、CryptoVizArt、Glassnode；翻译：陶朱
金色财经
总结：
尽管价格波动混乱，但投资者的盈利能力依然强劲，每枚代币的平均未实现利润约为120%。
市场盈利能力保持强劲
尽管价格横盘，投资者仍然处于有利地位，超过87%的流通供应量处于盈利状态，成本基础低于现货价格。
利用MVRV指标，我们可以评估普通投资者持有的未实现利润规模。
目前，普通代币持有的未实现利润约为+120%，这是之前市场在前一周期ATH附近交易的典型情况。MVRV比率仍高于年度基线，表明宏观上升趋势保持不变。
市场走势停滞导致投资者感到一定程度的无聊、冷漠和犹豫不决。从历史上看，这表明，无论是朝哪个方向决断价格变动都是刺激下一轮市场活动的必要条件。
需求和卖方似乎已经建立了平衡，导致价格相对稳定，波动性明显降低。
交易量低迷
尽管投资者盈利能力良好，但在创下历史新高之后，比特币网络上处理和转移的交易量却大幅下降。这凸显了投机欲望的减弱和市场犹豫不决的加剧。
现货和套利基础交易
另一个描述现货市场的工具是现货累计交易量增量（CVD）。该指标描述了市场接受者买入量与卖出量的净偏差，以美元为单位。
目前，净卖方偏差主导现货市场，市场继续呈横盘趋势。
总结
尽管市场波动剧烈，但普通比特币投资者仍然基本保持盈利。然而，投资者的决断力有所下降，现货、衍生品市场以及链上结算的交易量都在萎缩。需求和卖方似乎已经建立了平衡，导致价格相对稳定，波动性明显降低。市场走势的停滞导致投资者感到一定程度的无聊、冷漠和犹豫不决。从历史上看，这表明，无论是朝哪个方向决断价格变动都是刺激下一轮市场活动的必要条件。