以太坊生态系统在L2推动下扩大了10倍，并且Arbitrum作为领先的L2平台吸引了超过500个项目和1800多名活跃开发者。许多团队已经成功将其项目从其他链转移到了Arbitrum，例如Uniswap。Arbitrum最大的优势在于其原生团队，在DeFi和游戏领域都取得了成功。
比特币作为稀缺的数字货币，可用作对冲通货膨胀和货币贬值的工具，其价格持续上涨。然而，比特币仍然面临监管挑战，美国证券交易委员会对加密资产平台Kraken发起调查。监管机构对加密资产市场参与者采取行动的趋势将继续存在。
早期的互联网速度缓慢、笨拙、不稳定。当宽带取代拨号连接后，互联网的新活动和新产品爆炸式增长。带宽的大幅升级释放了全球信息网络的全部潜力。现在，同样的升级正在区块链网络上发生。
在过去两年中，以太坊生态系统在L2的推动下扩大了约10倍。L2通过批量处理在独立区块链（即L1）上结算的交易，实现了更快的速度和更低的成本。这种扩展方法被称为“rollup链”。
目前，领先的L2平台是Arbitrum。自2021年推出以来，Arbitrum在所有关键指标上都处于L2领域的领先地位，从交易量和开发者活动到链上费用收入。
Arbitrum的设计重点是与以太坊兼容性。用户和开发者可以在Arbitrum上获得与在以太坊上相同的使用和构建体验，只不过成本更低、速度更快。
这使得以太坊的可扩展性迈出了重要一步。在过去30天里，Arbitrum网络处理的交易量是以太坊的四倍。与一年前相比，以太坊的7天交易量增加了20%，从770万笔增加到920万笔。与此同时，L2网络的7天交易量增长了850%，从1860万增加到1.63亿。区块链网络的“宽带时刻”已经到来。
Arbitrum在2015年由一小群业界朋友成立。他们的优势不仅在于技术上的才华，还有对区块链建设更美好世界的热情、对开源开发和社区的承诺，以及专注于为Web3创造力的最佳开发者体验。
自2021年推出以来，Arbitrum似乎已成为Web3项目和开发者首选的L2平台。其快速发展的生态系统包括500多个项目和1800多名活跃开发者。许多成熟的团队已经从以太坊和其他L2平台转移到Arbitrum，并取得了比以往任何链都更大的成功。例如，Uniswap是市场领先的去中心化交易所，尽管最初是在Optimism上构建，但现在其大部分交易量都是在Arbitrum上处理。最近，Uniswap的Arbitrum实例成为第一个在L2上日交易量达到10亿美元的实例。
Arbitrum最卓越的优势之一是其原生团队。从DeFi到游戏，Arbitrum-first团队在多个垂直领域取得了令人印象深刻的发展。例如，Robinhood投资平台宣布将Arbitrum DEX整合到其Robinhood钱包用户中。GMX是一个去中心化永续期货交易所，累计交易量达到1900亿美元。Camelot是一个去中心化现货交易所，累计交易量达到120亿美元，用户达到90万人。Radiant是一个跨链借贷协议，借贷总量超过1.2亿美元。
Arbitrum还吸引了许多以现实世界资产代币化为重点的项目，如Kinto和Plume网络。在艺术与娱乐领域，Arbitrum与动漫IP生态系统AnimeChain和排名前三的NFT项目Azuki合作，也支持了Bored Apes和CryptoPunks等排名前三的NFT项目的专用网络。
随着Arbitrum不断吸引顶级团队和项目，我们相信其生态系统的发展将进一步加速。他们的路线图包括扩大开发者基础和吸引新的建设者，其中包括Arbitrum Stylus和Arbitrum Bold等关键发展。
数据表明，Arbitrum在L2领域处于领先地位，具有积极的社区参与、一流的开发者经验和技术突破。 TVL和收入等指标证明了Arbitrum的实力和可持续发展。
总之，我们相信代币作为一种新的资本形成形式正在取代股权，并且基于基本面的估值框架将在数字资产投资中得到广泛应用。Uniswap基金会的治理改革提案以及Arbitrum在L2领域的领先地位都将进一步提高DeFi生态系统的可信度。DAO是一家独立于Uniswap Labs的实体。Uniswap Labs是一家总部位于纽约布鲁克林的美国企业。虽然Uniswap Labs的团队一年多以前分拆出来成为协议的第三方服务提供商，但他们并没有参与这一决定。我们可以认为Uniswap基金会进行了法律分析，并确定这是一条监管机构可以接受的道路。在此之前，法律方面的考虑很可能在向代币持有者返还协议价值的谨慎做法中发挥了作用。DeFi的监管环境是复杂和不断变化的，但我们认为这对于寻求为其底层代币实施价值累积机制的协议来说是一个积极的信号。
Pantera的流动代币基金投资了许多协议，这些协议已经开始研究Uniswap的提议，并正在考虑建立自己的类似价值累积机制。我们相信，这对我们的投资来说将是一个积极的根本性进步。
市场对这一消息的反应凸显了适当的经济调整和激励机制对代币持有者的重要性，尤其是因为这可能会通过强有力的治理转化为协议的长期可持续性和持续增长。UNI代币的交易量在该提案的最初消息发布几小时后上涨了60%，目前上涨了50%。
WHO PAYS FOR THIS DRIVEL?
2022年11月，在FTX倒闭后不久，欧洲中央银行发表了一篇并不那么有先见之明的文章，题为《比特币的最后一搏》，预测比特币将很快走上“无关紧要之路”。事实并非如此。事实上，比特币的交易量比文章发表时高出320%。
在最近的一篇博文中，欧洲央行非但没有认输，反而重温了2022年文章中引用的一些论点，加倍表示怀疑。
我们想花一点时间对这些说法做出回应，包括他们在最新博文中提出的其他观点，提供另一种看法。
欧洲央行观点1: 除了暗网犯罪活动之外，比特币几乎不用于支付。
首先，认为比特币是资助恐怖主义或洗钱的有用工具的误解源于比特币早期与丝绸之路和暗网市场的联系。随着世界对比特币的了解，人们很快发现，公开的公共账本并不是谨慎转移资金的最佳方法。比特币的可跟踪性和可追溯性是金融欺诈调查人员梦寐以求的。美国司法部之所以能成功追踪到2016年Bitfinex黑客事件的责任人，就是因为比特币的公共账本。
今天的逮捕行动以及该部门有史以来最大的金融扣押行动表明，加密货币并不是犯罪分子的避风港。
对于比特币不是成功支付手段的观点，欧洲央行是正确的。但他们忽略了一点。
是的，比特币作为一种“点对点电子现金系统”，其最初的承诺首先是在没有第三方参与的情况下实现快速、廉价的价值转移。
比特币的另一个好处是，由于其供应量有限，它应该是一种对冲通货膨胀和货币贬值的工具。各国政府不断印制钞票，侵蚀着公民辛辛苦苦赚来的积蓄。持有比特币有望解决这一问题——它已经很好地解决了这一问题，目前储存了全球1.4万亿美元的财富。在探索阶段，比特币已成为“数字黄金”，其简单的设计优化了比特币的稳健性。
我们应该注意到，比特币的各层，如专门的支付层闪电网络(Lightning Network)和智能合约的可编程层堆栈(Stacks)，可能最终会在未来实现支付功能。有时会有人打比方说，比特币就像联邦电汇(Fedwire)，是所有交易最终结算的基础支付层，而闪电网络(Lightning)等附加层则类似于Mastercard或Visa。第一层比特币已被证明不是早上喝咖啡的首选支付方式，当然也不是披萨的首选支付方式。我们认为，比特币不需要成为支付工具。能够填补这一空白的是建立在更快、吞吐量更高的网络上的稳定币，无论是比特币第二层还是其他区块链。
欧洲央行观点2: 比特币仍然不是合适的投资。
一种资产，尤其是一种在过去11年中价值几乎每年翻一番的资产，“仍然不适合作为投资”，这是一种奇特的说法。除此之外，在我们看来，比特币不产生现金流，缺乏珠宝等物品的社会效益，或者不能像艺术品那样因其杰出的能力而被主观地欣赏，这些说法并不能使比特币失去作为合适投资品的资格。
事实上，包括美元在内的大多数财富储存或交换媒介并没有多少内在价值。有人可能会说，政府要求美元用于履行纳税义务，从而赋予了美元一些价值。但是，如果你真的试图通过熔化硬币来获取美国货币的真正内在价值，例如，获取其矿物成分的价值，这实际上是一项重罪。有些人可能会说，美元本身就是一种信任计划，而美国的国债占GDP的比例已经达到了创纪录的水平，因此对美元价值的信心可能不如对比特币价值的信心那么理性。
还有一些非常重要的财富，其内在价值却非常低，比如Jackson Pollock的画作。一幅Pollock画作中颜料和画布的实际价值为40美元。它们的交易价格是1亿美元，因为人们相信，将来它们至少能卖到这个价格，甚至更高。比特币就是这种情况；人们可以把财富储存在比特币中，并期望它将来的价值至少与此相当，甚至更高。
至于现金流和红利，产生实际收入的协议正在出现，例如Uniswap，这使得传统和更基本的估值框架可以应用于数字资产。
欧洲央行观点3: 比特币的价格受到操纵。
在我们看来，人们对价格操纵的担忧远远超出了合理的范围。就像比特币被用于非法活动这一过时的成见一样。我们认为，市场操纵也是如此。我们还没有看到任何证据表明，比特币市场的操纵行为比其他任何规模的市场都要严重。在过去的30天里，比特币的日交易量平均达到470亿美元。相比之下，“华丽七雄”中只有英伟达一只股票超过了这个数字。比特币的总市值为1.4万亿美元。
美国和欧洲以外的小型交易所有时会夸大自己的交易量，将自己推上排行榜，试图攻击新客户。虚假交易量显然不会对市场产生方向性影响。最重要的是，它不存在于Coinbase、Bitstamp等受监管交易所报告的活动中。
比特币价格走势新纪录
今年二月，比特币的价格在一个月内出现了有史以来最大的涨幅。单枚比特币的价格上涨了18600美元。2017年12月，比特币首次达到这一价格用了9年时间，而就在一年前，比特币的价格还是18600美元。
此外，比特币还创下了历史上最长的连续七个月表现良好的记录。此前最长的连涨期为六个月，在过去14年中出现过三次。
监管更新
美国各州监管机构和联邦法院继续活跃在加密货币领域。美国证券交易委员会(SEC)继续对加密资产平台立案调查，这次起诉的对象是Kraken。Binance与包括美国商品期货交易委员会(CFTC)和美国财政部在内的多家监管机构达成了规模惊人的和解协议，但并未与美国证券交易委员会达成和解。此外，纽约总检察长扩大了对Genesis、Gemini和Digital Currency Group本已十分严重的起诉，现在又指控投资者通过借贷项目被诈骗了约30亿美元。
法院之外的监管行动在州和联邦层面也在继续。美国证券交易委员会试图澄清1934年《证券交易法》中“交易商”的定义，这几乎肯定会要求许多加密资产做市商和交易公司确定是否需要向美国证券交易委员会和美国金融业监管局注册。美国消费者金融保护局(CFPB)公布了一项拟议规则，如果最终确定，将把某些通过数字钱包、支付应用程序和其他支付功能促进“涵盖消费者支付交易”的大型非银行公司纳入CFPB的监管范围。加利福尼亚州最终确定了一项范围广泛的规则，对从事“数字金融资产”交易的实体进行监管，该规则可能会将许多游戏公司和其他加密货币公司卷入其中。
