在这个周期中，我真的很喜欢做“老项目新叙事”的概念，这一点可以从我之前做MKR上也可以看出来。MKR未来的拆分+改名+SubDAO，以及创始人之前一直在买MKR，这些都足以让我坚定持有MKR。一个比较简单的思路是，在牛市中，项目自身的主观能动性往往决定了项目代币价格的走势，肉眼可见，很多项目方都在往热门概念上靠拢。
在老DeFi中，Uniswap致力于推动意图叙事的发展，Compound创始人在搞RWA，而dYdX推出了v4，出走以太坊生态，利用Cosmos SDK作为其区块链框架，构建dYdX Chain。
接下来我就来和大家简单来聊一下dYdX在这段时间的更新。顺便说一句，欢迎使用我的链接进行交易，谢谢支持：https://dydx.zone/sleepintherain1
1/ DYDX代币经济学的更新
在v3中，DYDX的主要用途是获得手续费折扣。而在v4之后，DYDX变成了一个真实收入代币，质押者和验证者都可以获得以USDC支付的分红（100%的手续费收入，团队想要获得手续费收入，也需要质押DYDX）。同时，团队也通过DYDX激励来鼓励用户交易（交易挖矿）。由此，DYDX的飞轮已经成型，如下图所示（P1）。
这个飞轮的发动机是DYDX的价格，只有DYDX的价格上涨，才会有足够的用户逐利在dYdX上进行交易，产生更多的手续费收入。那么，在这波大跌之后，DYDX还有机会吗？我们可以从dYdX创始人的推文中看到一些端倪。就在4月7日，创始人提到，将会把国库的部分DYDX质押，并用其收入来回购DYDX。简单来说，项目方希望通过回购行为来利好代币价格。
2/ 定制化高性能去中心化交易所
正如@TechFlowPost对比图所示，dYdX v3与v4的性能对比如下。v4的升级对协议性能和用户成本的改善是肉眼可见的。
3/ 使用Cosmos SDK构建所带来的互操作性和组合性
第一，加入Cosmos生态的好处不仅是定制化应用链和代币经济学改善，Cosmos生态的互操作性和组合性同样被dYdX Chain继承。在v4上线之后，Cosmos生态中的LSD协议基本都已经支持DYDX的流动性质押。流动性质押的普及对DYDX质押数据的增长和价格表现（LSD协议将会用DYDX质押收入USDC来回购DYDX）都有实质性好处。
第二，Noble已经通过CCTP实现原生USDC在dYdX Chain的扩展，这也是dYdX Chain能够用USDC进行结算的基础。
4/ 结语
在dYdX 2024路线图中，团队提到，他们将会重点关注三个主要领域：Permissionless Markets（无需可市场）、Core Trading Improvements（核心交易功能优化）和UX/Onboarding Upgrades（用户体验/入门升级）。
就像我在Vertex文章中提到的，去中心化衍生品交易平台被市场赋予的使命便是与中心化衍生品交易所竞争。如果想要竞争，就需要更好的代币经济学和更好的产品，以及中心化衍生品交易所所没有但市场又有所求的东西：
代币经济学：dYdX调整了代币经济学，将100%的手续费收入分红给了验证者和质押者，构建了一个潜在的飞轮。
更好的产品和用户体验：在用户体验方面，dYdX希望通过提升交易功能的可靠性、准确性和即时性来给予用户更好的交易反馈，以及dYdX同时也在致力于降低用户的准入门槛（易用性）。
去中心化衍生品交易平台的竞争优势Permissionless Markets：我个人认为对长尾资产的支持是去中心化衍生品交易平台主要的竞争优势。dYdX希望构建一个Permissionless Markets，无需治理流程，即时上线，并通过LP Vaults提供流动性。
除代币经济学外，Permissionless Markets和UX/Onboarding Upgrades还在路上。
DYDX还处于早期阶段。
